寰宇地理观后感300字:看好产品价格具上涨空间的化工股-氯碱化工(600618)-亚星化学(600319)-六国化...

来源:百度文库 编辑:西山新闻网 时间:2019/10/24 04:17:05
  
        当前化工板块整体估值水平处于历史低位,但基础化工板块估值水平由去年底的40.7上升至目前的46.0,略高于历史中值。

  昨日,化工板块继续延续强劲走势,盘中多只个股涨幅居前:安纳达、澄星化工、氯碱化工(14.67,1.330,9.970%,讨论)涨停报收并均走出新高,其中,安纳达走出上市以来新高;亚星化学(9.28,-0.310,-3.232%,讨论)、六国化工(17.15,-0.360,-2.055%,讨论)、烟台万华(27.88,-0.370,-1.309%,讨论)涨幅超过7%,盘中均走出新高;此外,还有英力特、天利高新(17.39,-0.010,-0.057%,讨论)、三爱富(34.29,-1.840,-5.092%,讨论)等多只个股盘中走出新高。

  展望后市,我们认为,在二季度宏观经济见底回升,原油价格高位震荡,下游需求走势不明朗背景下,节能减排将继续成为行业发展主线之一,而陆续推出的子行业“十二五”规划将使部分行业基本面发生质变,改变市场预期。具体投资思路如下。

  继续受益节能减排

  1、二季度原油价格呈高位震荡格局

  目前促进油价大幅上涨的动力已基本透支,短期内也未见打压油价的因素,因此,我们认为二季度原油价格将以高位震荡为主。

  2、子行业十二五规划陆续出台将改变行业基本面

  根据十七届五中全会关于转变发展方式的要求,“十二五”期间石油和化工行业需要特别关注和解决资源、环境、技术以及重复建设等问题。在此背景下,化工及各子行业十二五规划的陆续出台,将使子行业基本面发生变化,带来二级市场投资机会。

  3、节能减排带来的投资机会值得持续关注

  工信部3月28日公布“十二五”期间和今年我国工业节能减排四大约束性指标;同时,工信部要求各地方抓紧研究提出今年单位工业增加值能耗下降目标。因此,节能减排将是化工产业发展及结构调整中的主线之一,值得持续关注。

  4、下游需求走势不明朗

  国家为控制通胀,收缩银根,从微观上对企业的资金需求造成影响;此外,人民币升值对部分出口型企业的销售造成影响。我们观察到,化工主要下游,如农业、房地产、汽车、家电、纺织、日化等领域的需求具有一定不确定性。

  5、化工品价格整体处于较高水平,但盈利一般

  整体看,塑料、化纤、石化产品链处于历史高位,聚氨酯、橡胶、两碱产品价格处于历史中值水平,农化产品价格处于历史低位。整体看,两碱、聚氨酯产业链盈利能力处于历史中值附近,化纤、农化、煤化工产品盈利能力处于历史低值水平。

  部分化工品价格上涨

  1、供给减少推动部分化工品价格上涨

  在需求走势不明朗的前提下,可寻找产能供给偏紧,需求微增为产品价格带来较大弹性的行业。可以选择的产品或行业包括:

  一、MDI。未来两年行业MDI产能增速低于需求增速;虽然短期内需求略显疲软,但中长期看,需求强劲复苏是大概率事件。对应标的烟台万华。

  二、环氧丙烷。该产品的逻辑与MDI相似,但兴旺期将比MDI短。行业本身的产能扩张较慢,加上日本地震影响全球供给格局,未来一年内产品价格或伴随下游聚醚等行业的强劲复苏而上涨。对应标的滨化股份(23.57,0.210,0.898%,讨论)

  三、甲乙酮。3月初,甲乙酮价格本身已处历史高位,但需求有萎缩态势。月中,日本地震对丸善产能造成影响,全球供应紧缺。未来产品价格上涨或维持,主要看日本产能恢复进度以及下游需求复苏的程度。

  2、政策面活跃,或受益于“十二五”规划的行业

  当前,提高行业集中度、提高行业精细化程度、发展新材料等是化工行业发展的大方向。在我们掌握的资料中,政策面较为活跃,可能将受到“十二五”规划出台影响的行业包括:

  第一,农药。通过并购整合等形式淘汰落后产能,提高行业集中度,提高产品技术含量和附加值是产业大方向。

  第二,电石。未来五年,电石行业产能将保持稳定,新增现金产能将逐步替代现有高能耗小产能。受供求关系影响,电石价格或将持续坚挺。具有煤炭、电力、电石一体化能力的氯碱企业或因此受益。

  第三,民爆。十一五期间,在产业政策指导下,民爆生产企业由405家压缩到146家,产业集中度显著提高。十二五期间,并购整合将仍然是行业主旋律。工信部计划在十二五期间继续推进民爆行业整合,使生产企业的数量由目前的150家左右压缩到50家以内,并以上市公司为龙头,进行跨区域整合。

  第四,磷肥。为应对磷肥行业产能过剩问题,未来五年行业将设立较高的进入门槛,总体原则为不再新批磷肥产能。

  第五,氟化工。氟化工或作为一个独立的行业制定子行业十二五规划。行业的资源属性渐强。

  3、“优质主业+符合行业发展方向的新产品”的蓝筹股

  我们认为,可以在现有的蓝筹股中,选择主业质地优良,持续研发能力强,有符合行业发展方向的新产品在建或已投产即将贡献业绩的公司,即“优质主业+符合行业发展方向的新产品”的蓝筹股。金发科技(16.97,-0.510,-2.917%,讨论)符合该投资思路。